. . . . " \nEl se\u00F1or MU\u00D1OZ BARRA.- \nSe\u00F1or Presidente , me voy a referir r\u00E1pidamente a las repercusiones de los \u00FAltimos acontecimientos a nivel mundial en nuestro pa\u00EDs.\n \nEs cierto lo se\u00F1alado por el se\u00F1or Ministro en el sentido de que hay indicadores tales como un super\u00E1vit fiscal importante, altas reservas internacionales, pr\u00E1cticamente una nula deuda p\u00FAblica y baja deuda externa, lo que deja margen para cierta autonom\u00EDa o eventuales pol\u00EDticas contrac\u00EDclicas.\n \nSin embargo, nada de lo anterior asegura que el pa\u00EDs no se vea afectado por lo que sucede en los mercados internacionales. En un mundo globalizado como el actual y especialmente en una econom\u00EDa tan internacionalizada como la chilena, es imposible ser inmune a todas las amenazas. \nEn los \u00FAltimos d\u00EDas, la confianza respecto a un cierto blindaje del pa\u00EDs ha comenzado a disminuir, identific\u00E1ndose posibles amenazas con impactos financieros en el corto plazo y econ\u00F3micos y sociales a m\u00E1s mediano plazo, que se suman a los efectos de una inflaci\u00F3n que en los nueve primeros meses del a\u00F1o acumula un aumento de 6,2 por ciento, y en doce meses, de 9,2 por ciento. \nEl primer impacto evidente es el que acusa la ca\u00EDda de los precios en la Bolsa chilena y la sensibilidad demostrada a trav\u00E9s de una gran volatilidad. Con las p\u00E9rdidas experimentadas hasta el martes 7 de octubre, el IPSA alcanz\u00F3 su punto m\u00EDnimo desde fines del 2006.\n \nOtro aspecto importante de considerar en el \u00E1mbito financiero se refiere a la posible insuficiencia de liquidez y al impacto que tendr\u00E1n para el pa\u00EDs quiebras o traspasos de propiedad de importantes bancos extranjeros, ya sea porque en ellos se han invertido recursos nacionales o por posibles cambios en precios o pol\u00EDticas establecidas por los nuevos due\u00F1os de bancos con importantes l\u00EDneas de cr\u00E9dito a la banca nacional. \nEntre las instituciones que generan preocupaci\u00F3n se encuentran el banco estadounidense Washovia, en el que sus cong\u00E9neres chilenos tienen compromisos por cerca de 1.500 millones de d\u00F3lares, sin saber qu\u00E9 pol\u00EDticas adoptar\u00E1 su nuevo controlador, una vez que termine la disputa por el control; el Deutshe Bank y el Dresdner Bank. Este, en el primer semestre, tuvo una p\u00E9rdida operativa superior a los 1.500 millones de d\u00F3lares.\n \nFinalmente, debo mencionar que la inestabilidad de los mercados financieros y los vaivenes en las bolsas nacional e internacionales es una amenaza para todos los chilenos que tienen sus ahorros en las AFP. As\u00ED, por ejemplo, durante agosto los Fondos A, B, C y D obtuvieron retornos negativos, explicados principalmente por la ca\u00EDda que presentaron las inversiones en instrumentos de renta variable. De esta forma, el valor de los fondos de pensiones alcanz\u00F3 a 105 mil 632 millones de d\u00F3lares al 31 de agosto de 2008, disminuyendo en 7 mil 390 millones, equivalentes a menos 6,5 por ciento con respecto a igual fecha del a\u00F1o anterior.\n \nSin embargo, la p\u00E9rdida real es mucho mayor, porque es necesario considerar que el valor actual incorpora los ahorros previsionales realizados por todos los chilenos durante un a\u00F1o. \nLa ca\u00EDda en la rentabilidad de los fondos manejados por las AFP se intensificar\u00E1 por la situaci\u00F3n internacional, ya que, como se ha visto, la mayor\u00EDa de los instrumentos en los que ellos se encuentran invertidos presentan significativas ca\u00EDdas. Incluso, parte del portafolio de las AFP ha estado invertido en algunos de los bancos m\u00E1s afectados, como es el caso de Lehman Brothers.\n \nNo obstante lo anterior, reconozco que los fondos cuentan con un alto grado de diversificaci\u00F3n, con recursos invertidos a fines de agosto de 2008 en un 68 por ciento localmente, tanto en renta fija como variable, y el restante 32 por ciento en posiciones en el extranjero. \n " . . . .